切割盛大綁定騰訊!盛趣游戲回A后如何續寫

軟件 PConline 2019-07-12 17:37

  [PConline資訊]盛大游戲更名為“盛趣游戲”回歸A股,公司自稱是A股游戲王。分析人士稱,國內游戲市場調整,精品游戲、海外業務和IP衍生或是盛趣游戲的機會。

  7月10日,盛大游戲更名為“盛趣游戲”102天后,公司董事長王佶和他的團隊以“盛趣游戲”的名義召開了發布會,王佶宣布,公司已成功登陸A股。在發布會上,盛趣游戲高層表示,去掉世紀華通的利潤貢獻,盛趣游戲仍以22.3億元領先于所有A股上市游戲公司,是A股的游戲王。

  盛趣游戲回歸A股的路徑,與巨人網絡、完美世界等相似。從美國退市后,盛趣游戲選擇了一家上市公司做“殼”,不同的是,與世紀華通重組后,后者原有的銅桿加工和汽車零部件業務并未被切割。不僅如此,此前獲得的投資也強化了盛趣游戲對騰訊的依賴,其多款新產品將繼續由騰訊發行。騰訊集團高級副總裁馬曉軼在發布會上表示,騰訊游戲的百年大計需要尋找合作伙伴,而盛趣游戲將與其“深入綁定”

 

  品牌切割,盛大影子仍在

  今年3月29日,盛大游戲宣布從3月31日起統一使用“盛趣游戲”作為公司品牌,盛趣游戲將作為新的品牌主體,對外開展經營活動。有業內人士告訴記者,更名的好處是,盛趣游戲將不再需要向盛大集團支付商標授權費。

  1999年,陳天橋創辦盛大后的第三年,通過獨家代理網絡游戲《傳奇》,盛大開始游戲產業的征途,其隨后代理了《冒險島》《泡泡堂》等多個熱門游戲。2008年,盛大游戲設立,并在2009年以當年最大IPO案,登錄美國納斯達克證券交易所。

  2014年盛大啟動私有化后,陳天橋清空了盛大游戲股份,并表示公司將全面轉型為全球領先的投資集團。盛趣游戲聯席CEO謝斐對那段歷史回憶稱,公司面臨著人才流失和資本動蕩的考驗。

  不過,陳天橋曾允許盛大游戲繼續使用“盛大游戲”等相關商標,直至2019年3月。為此,盛大游戲需要支付每年100萬元的授權使用費用。世紀華通收購盛大游戲的交易報告書曾透露了這一信息,2016年12月5日,多方簽署了相關的《商標許可授權協議》以及確認了授權費用為稅后每年100萬元,后曾通過補充協議延期三個月。

  更名“盛趣游戲”之后,盛大游戲成為歷史。盛趣游戲雖然切割了盛大游戲品牌,但后者積累的游戲IP和產品卻延續了下來。發布會上,盛趣游戲負責游戲業務的聯席CEO唐彥文表示,目前仍在貢獻盈利的游戲超過80款。上線18年的《熱血傳奇》2018年的營收仍同比增長了6%,而《彩虹島》、《最終幻想》也仍在生命周期內。

  漫長的回A路

  2015年前后,一批境外上市的游戲公司通過借殼實現回歸A股,其中便包括巨人、完美等游戲巨頭。

  相比之下,盛趣游戲回歸并不順利。2014年,盛大宣布私有化之后,引發多家資本覬覦。第一輪提出私有化方案的是以盛大集團、春花資本為首的財團,后來私有化財團不斷擴大,甚至出現了完美世界的身影;8個月后,4個關聯方退出交易,中銀絨業等進入;再后來盛大集團退出。

  進入中銀絨業主導期后,盛大游戲人事發生大變動,原CEO張向東被董事會去職。此時,中銀絨業持股24%,擁有40.1%投票權,盛大游戲的借殼對象是中銀絨業。然而,2015年2月,中銀絨業因涉嫌信息披露違規被證監會調查,董事長馬生國辭職,盛大游戲借殼生變。

  2015年6月,世紀華通殺入,通過買下東方證券和海通證券所持股權,間接持有盛大游戲43%股權。但在當時,中絨方面并未放棄,兩個資本財團相互拼殺。

  2017年1月,中銀絨業發布公告,宣布收到控股股東轉讓所持盛大游戲股權的通知,根據協議,中絨持有的47.92%股份轉讓給華通控股設立的投資公司。2017年8月,世紀華通獲得盛大游戲100%股權,上述資本紛爭結束。

  2019年2月,世紀華通公告,盛大游戲注入上市公司方案獲得證監會有條件通過,2月21日復牌,當日世紀華通開盤價為每股24.2元,與停牌時相比上漲9.75%。

  高市盈率之惑

  游戲公司為何執著于回歸A股,有投行人士告訴記者,是當時國內對游戲業務的熱捧,使得A股上市的游戲公司市盈率普遍較高,這是美股上市公司無法想象的。

  2015年前后,A股最高市值的游戲公司是昆侖萬維,其市值曾達436億元,市盈率高達133倍,而同期完美世界僅為9.73倍,盛大游戲為8.62倍。

  率先回歸A股的巨人網絡和完美世界的確取得了不錯的收獲。2015年,借殼世紀游輪回歸A股的巨人網絡曾連續開出20個漲停,與私有化時相比,市值實現6倍增值。注入完美世界后,完美環球也實現市值四倍增長。

  但市場最終仍回歸了理性。游戲市場增長放緩,產業步入成熟期。伽馬數據顯示,2018年,中國游戲市場規模達2144.40億元,同比增長5.3%,尤其是手游市場,雖然規模同比增長15.4%,但受到版號政策影響,新游戲數量大幅下滑,增速明顯放緩。Wind數據顯示,截至7月11日,巨人網絡市盈率為35.8倍,完美世界為17.2倍,昆侖萬維為12.21倍。

  盛趣游戲在此背景下登陸A股,還能否講述新故事?

  有券商分析師表示,考慮到互聯網用戶紅利終結,手游用戶滲透率基本見頂,未來用戶增量有限。雖然游戲版號已經恢復審批,但游戲行業步入成熟期,并且頭部位置趨于穩定,增長將來自于精品游戲的驅動和海外業務的拓展。

  上述分析師表示,在王佶的操盤下,有望看到盛趣游戲的內部互補效應,IP的影業衍生是游戲版號受限時,游戲公司過冬的主要方式。

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